trò chơi:以太坊高度数据(www.326681.com)_基础设施和应用程序周期:新兴基础设施提供商的战略思索

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文:Liam Roberts

泉源:substack

在淘金热的喧嚣中寻找信号并非易事;保持镇定的头脑和执行战略是取胜的要害。

只管加密行业今年不得不履历了所有的磨练和灾祸,但让一件事格外醒目,那就是寻找可延续的、可扩展的商业模式。许多公司都曾实验开发雄心壮志的新盈利结构,但市场现实总是让这些方式落空。这篇文章将试图解读那些在DeFi和金融科技交织点上运营的收入模式。

注重可组合性的作用是很主要的,由于它是web3/DeFi和融科技配合的特征。这篇文章将讨论商品化的作用,并强调团队在新的市场中治理产物的单元经济时将不能制止地面临的压力。随着我们进入一个漫长的加密冬天,具有壮大基本面的项目无疑将经受住时间的磨练。

现在是基础设施的时刻——当冬去春来时,请睁大你的眼睛,看看下一波应用可能有哪些。

靠山

2018年,Union Square Ventures(USV)揭晓了一篇题为“基础设施阶段的神话”的博文,USV在其中概述了一篇论文,该论文提到一种看法,即基础设施的生长是周期性的,而不是耐久阶段性的:应用程序→基础设施→应用程序→基础设施→应用程序。

首先,应用程序促进基础设施建设。然后,基础设施又促成新的应用程序。

类似的潮起潮落也泛起在金融科技领域,正如Simon Taylor最近在他的文章Fintech Brain Food中所概述的那样:

Vintage 0是指2010年之前的任何公司。那时确实有一些新公司在基础设施方面建设,但它们通常生长到一定规模后被更大的公司收购(好比Banno被Jack Henry收购,Fiserv收购Monetise)。FIS在并购上的破费跨越520亿美元,而Fiserv的破费约莫为480亿美元。

Vintage 1是指已经(或应该)举行IPO的公司,因此消费者方面的例子是CashApp和Chime,基础设施提供商方面的例子划分是Marqeta和Galileo。Vintage 1还将包罗商家端支付公司(Stripe、Block、Adyen等)和一些早期的公司,如Socure

Vintage 2是指2014年至2016年之后的任何公司(我知道这很模糊)。这将包罗大多数BaaS提供商(Unit、Bond、Treasury Prime),下一代刊行人处置商(Lithic、Highnote),以及整个支持服务栈(Alloy、Sardine、Unit 21、Drivewealth和险些所有其他金融科技基础设施公司)。

基础设施→应用程序的周期适用于金融服务公司的生长,但有一个附加条件,即羁系。羁系的作用不应被低估,由于它是政府可以用来激励或抑制投资的工具。许多政府在无数情形下行使羁系来刺激创新、吸引人才、资源和促进竞争(想想英国金融行为羁系局(FCA)的羁系沙盒)。不要低估优越的羁系可以释放的气力和动力,反之亦然。

只管处于基础设施周期的中央,DeFi与金融科技的交织也处于专注于制造而非分销的中央。正如Frank Rotman在《哥白尼式银行业革命》中所指出的,金融科技领域预计将泛起几种类型的介入者,每一种介入者在制造业和分销领域都具有差其余特点。在DeFi x 金融科技领域,我们正处于类似的时刻:人重点是在基础设施/制造层确立市场主导职位,这将在未来的双轨制金融服务生态系统中无所不在——这是一个忧伤的时机,让基础设施建设者可以实验成为Visa式的现有大公司。

迄今为止行之有用的商业模式

这部门仅用于注释目的,并非详尽无遗。

战略剖析

对于DeFi x 金融科技来说,很显著我们现在正处于应用程序→基础设施周期的基础设施低谷中。因此,思量到这一点,确立DeFi x 金融科技基础设施公司的人应该若何思量进入市场,并在一个主要的收入驱动力可能还不存在的领域确立主导职位,即为新生的应用层服务。这是一个很难回覆的问题,在未来的6-18个月里,许多最近举行了pre-seed、种子轮甚至A轮融资的公司无疑都要面临这个问题。此外,由于有云云多的资金守候部署,投资者在设置资源时,在他们缓解市场效率低下的角色中,必须思索一个问题:这支团队是否有足够的能力真正获胜?

在新市场中,在所有其他条件相同的情形下,挑战者在取代现有公司时面临的难题会延续增添,由于从理论上讲,现有公司的收入会发生资源支出,这应该会导致延续的创新和客户知足度。

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对挑战者来说,幸运的是,理论并非现实。当新一波客户(下一个应用周期的早期介入者)行使新兴基础设施开发差其余用例时,创新者的时机之窗就泛起了。这个时机允许确立下一个基础设施周期,而且往往是由那些在最新一波应用周期中解决了新用例的人向导。随着新兴基础设施公司为下一波应用程序提供解决方案,以前的应用层(现在是挑战者的目的)最先评估新的基础设施解决方案,以保持足够的竞争力:因此,这就是延续创新的本质。

固然,这一切都很好,但它忽视了周期中一个小而要害的时期:基础设施公司若何确立产物与市场的契合度,并在与其他行业新秀的竞争中牢固自己的主导职位?为了赢得基础设施竞赛,企业必须牢固自己作为公用事业单元的职位,尽可能靠近垄断(只管除了少数罕有的垂直行业外,寡头垄断是最常见的效果)。这一点之以是云云主要,缘故原由有二:

基础设施公司意外地发现自己处于与风投公司类似的位置:寻找能够证实产物与市场契合度并随着时间推移提供不停增进的收入流的垂直领域和赢家。最终,基础设施公司在寻找客户的同时,也在押注哪些公司将提供超额回报。这导致了早期战略决议的两个焦点组成部门:

  • 产物/功效组成

在追求进入市场时,基础设施公司需要:

  • 评估理想客户档案的TAM;

  • 评估客户的团队和市场时机(就像你是一家风险投资公司一样),以确定扩大规模的可能性,即把注重力集中在高投资回报率的客户上;

  • 通过确立行业最佳实践、行业先容以及与羁系机构努力举行努力的主题对话(类似于风投公司的平台团队)来支持客户。

在评估产物/功效战略时,基础设施公司需要:

  • 保持对速率的高度关注;

  • 确保功效部署形成连贯的产物供应,即生长和延续相助的叙事

  • 将产物功效的开发(甚至思量调整激励措施)与假设的理想客户档案慎密连系。

一旦确立了产物市场契合度,现在是时刻牢固你作为市场领先者的职位了,并扩大规模,扩大规模,再扩大规模。祝你好运,你现在正在争取胜利;基本面临乐成至关主要。这不是一个赢家通吃的时机,但绝对是胜者拿最多的时机。

参考资料:

Lex Sokolin的Long Take: Lessons from the Application / Infrastructure cycle for future bets

Union Square Ventures的The Myth of the Infrastructure Phase

Simon Taylor的Fintech Infrastructure Wars

Frank Rotman的The Copernican Revolution in Banking

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